Fitch’ten ABD uyarısı: Bütçe açığı büyüyor, kredi notu riske giriyor

Küresel kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, ABD ekonomisine ilişkin dikkat çeken bir değerlendirme yayımladı. Raporda, Amerika Birleşik Devletleri’nin kamu borç seviyesinin, aynı kredi notuna sahip ülkelerle kıyaslandığında belirgin şekilde daha yüksek olduğu vurgulandı. Artan bütçe açığı ve mali disiplindeki zayıflama, ülkenin kredi görünümünü baskılayan ana unsurlar arasında gösteriliyor.

BÜTÇE AÇIĞI VE VERGİ POLİTİKALARI RİSK YARATIYOR

Fitch’e göre ABD’nin borç yükü, aynı AA notuna sahip ülkelerin “çok üzerinde” seyrederek kredi notu açısından önemli bir kırılganlık oluşturuyor. Kuruluşun analizine göre, bu yıl ve önümüzdeki dönemde mali görünümün daha da zayıflaması bekleniyor. Özellikle “One Big Beautiful Bill Act” kapsamında hayata geçirilen vergi indirimlerinin bütçe açığını genişletmesi öngörülüyor. Her ne kadar gümrük tarifelerinden elde edilen gelirler kısmi bir dengeleme sağlasa da, bu katkının sınırlı kalacağı ifade ediliyor.

Raporda, tarifelerden elde edilen net gelire ilişkin tahminlerin de aşağı yönlü revize edildiği belirtildi. ABD Yüksek Mahkemesi’nin bazı vergileri iptal etmesinin ardından, 2026 yılı için net tarife gelir beklentisi 150 milyar dolar seviyesine çekildi.

SİYASİ BELİRSİZLİK VE BORÇ TAVANI RİSKİ GÜNDEMDE

Kasım ayında yapılacak Kongre ara seçimlerinin mali politika açısından kritik bir dönüm noktası olabileceği belirtiliyor. Fitch analistleri, seçim sonuçlarının yürütme ile yasama arasındaki dengeyi yeniden şekillendirebileceğine dikkat çekti. Demokratların Kongre’nin bir ya da iki kanadında çoğunluğu elde etmesi durumunda, yönetim üzerinde denetim mekanizmalarının güçlenebileceği ifade ediliyor.

Bununla birlikte, bölünmüş bir yönetim yapısının bütçe uzlaşmalarını zorlaştırabileceği ve borç tavanı krizlerinin yeniden gündeme gelebileceği uyarısı yapılıyor. Fitch, mevcut projeksiyonlara göre ABD’nin borç tavanına 2027 yılının ikinci yarısında ulaşabileceğini öngörüyor.

KREDİ NOTU GEÇMİŞİ VE GÜNCEL DURUM

Fitch, 2023 yılında ABD’nin kredi notunu bir kademe düşürerek AA+ seviyesine çekmişti ve mevcut not görünümü uzun süredir devam eden mali bozulmayı zaten fiyatlıyor. Kuruluş, özellikle mali politika süreçlerinde yaşanan siyasi çekişmelerin ve yönetişim kalitesindeki gerilemenin not indiriminin temel gerekçeleri arasında yer aldığını hatırlattı.

ABD’nin genel devlet açığının bu yıl ve gelecek yıl gayrisafi yurt içi hasılanın yüzde 7,9’u seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. Ayrıca artan savunma harcamaları ve ekonomik belirsizlikler de bütçe üzerindeki baskıyı artıran diğer unsurlar arasında sıralanıyor.

ABD EKONOMİSİNİN GÜÇLÜ YÖNLERİ KORUNUYOR

Tüm bu risklere rağmen, ABD ekonomisinin güçlü yönleri de dikkat çekiyor. Doların küresel rezerv para statüsü, derin ve likit finansal piyasalar ile büyük ve dinamik ekonomik yapı, ülkenin kredi notunu destekleyen temel faktörler olarak öne çıkıyor.

Öte yandan, üç büyük kredi derecelendirme kuruluşunun da ABD’yi artık “AAA” seviyesinin bir altında konumlandırdığı görülüyor. Moody’s geçtiğimiz yıl notu Aa1’e düşürürken, S&P Global Ratings ve Fitch de benzer şekilde ABD’yi en yüksek notun altında değerlendiriyor.

Küresel piyasalar açısından ABD’nin mali görünümüne ilişkin bu uyarılar, özellikle tahvil faizleri, doların seyri ve risk iştahı üzerinde belirleyici olmaya devam edecek.