BoE’den tahvil piyasası için volatilite uyarısı: İngiltere’nin borçlanma maliyeti risk altında

İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) Para Politikası Komitesi üyelerinden Catherine Mann, İngiliz devlet tahvili piyasasında yatırımcı yapısının değişmesinin finansal istikrar açısından yeni riskler oluşturabileceğine dikkat çekti. Mann, özellikle yerli emeklilik fonlarının piyasadaki ağırlığının azalmasıyla birlikte yabancı yatırımcıların etkisinin belirgin şekilde arttığını söyledi.

Küresel yatırımcıların İngiliz devlet tahvillerine yönelmesinin kısa vadede borçlanma maliyetlerini destekleyebileceğini belirten Mann, bu yapının piyasalardaki kırılganlığı artırabileceği konusunda uyardı. Uluslararası fonların faiz hareketlerine ve ekonomik gelişmelere karşı daha hızlı pozisyon değiştirme eğiliminde olduğunu ifade eden Mann, bunun tahvil piyasasında sert dalgalanmalara neden olabileceğini dile getirdi.

YABANCI YATIRIMCI ETKİSİ ARTIYOR

İngiltere’de uzun yıllar boyunca devlet tahvillerinin önemli bölümünün yerli emeklilik fonları tarafından tutulduğunu hatırlatan Mann, son dönemde bu dengede belirgin bir değişim yaşandığını kaydetti. Küresel yatırımcıların piyasadaki payının artmasının tahvil faizlerinin yönü üzerinde daha hassas bir yapı oluşturduğunu belirtti.

Mann, uluslararası yatırımcıların piyasa stresine karşı daha hızlı reaksiyon verdiğini ve bunun tahvil getirilerinde sert oynaklıklara yol açabileceğini söyledi.

Faiz oranlarının seviyesinde yabancı yatırımcı girişlerinin geçici avantaj sağlayabileceğini ifade eden Mann, ancak bu yatırımcı grubunun ekonomik şoklar karşısında ani çıkış eğiliminde olmasının piyasalar açısından dikkatle izlenmesi gerektiğini vurguladı.

GİLT PİYASASINDA RİSK PRİMİ ENDİŞESİ

Mann’a göre yeni bir ekonomik veya jeopolitik şokun ortaya çıkması halinde yatırımcı güveninde hızlı bozulmalar yaşanabilir. Böyle bir senaryoda yabancı fonların İngiliz tahvillerindeki pozisyonlarını azaltmasının piyasalarda daha büyük fiyat hareketlerini tetikleyebileceği değerlendiriliyor.

BoE üyesi Mann, yatırımcı güvenindeki olası bozulmanın İngiliz tahvillerinde kalıcı risk primi oluşturabileceği uyarısında bulundu.

İngiliz devlet tahvilleri olarak bilinen “gilt” piyasasının son yıllarda küresel faiz dalgalanmalarına daha duyarlı hale geldiğine dikkat çeken Mann, piyasa yapısındaki dönüşümün merkez bankaları açısından da yeni politika riskleri oluşturduğunu ifade etti.

TAHVİL FAİZLERİNDE DALGALANMA RİSKİ GÜNDEMDE

Küresel piyasalarda yüksek faiz ortamının sürmesi ve yatırımcıların güvenli liman tercihlerindeki değişimlerin, İngiltere’nin borçlanma maliyetleri üzerinde etkili olmaya devam edeceği belirtiliyor. Uzmanlar, özellikle yabancı yatırımcı ağırlığının arttığı tahvil piyasalarında ani sermaye hareketlerinin volatiliteyi büyütebileceğine dikkat çekiyor.

Mann, piyasa yapısındaki değişimin İngiltere’nin uzun vadeli borçlanma maliyetlerinde daha oynak bir dönemin kapısını aralayabileceğini ifade etti.