ABD tahvil faizleri yükseliyor, gözler Fed ve enflasyonda

ABD tahvil piyasasında uzun vadeli faizlerde yükseliş devam ediyor. Güçlü ekonomik veriler ve yüksek enflasyon tahvil satışlarını destekliyor.

Buna ek olarak enerji fiyatları ve artan kamu borçlanması piyasadaki baskıyı artırıyor. Jeopolitik gelişmeler de yatırımcıların fiyatlamalarında daha fazla yer tutuyor.

10 yıllık ABD tahvil faizindeki yükselişin artık tek bir nedene bağlanamayacağı belirtiliyor.

ABD tahvil faizlerinde getiri eğrisi normalleşiyor

Laffer Tengler Investments’tan Byron Anderson, getiri eğrisindeki normalleşmeye dikkat çekti.

Anderson’a göre mevcut piyasa koşulları daha yüksek uzun vadeli faizlere zemin hazırlıyor.

Bununla birlikte faiz artışları bütün sorunları doğrudan çözmüyor.

Örneğin İran kaynaklı jeopolitik riskler para politikasıyla ortadan kaldırılamıyor.

Aynı şekilde petrol fiyatları ve arz kaynaklı enflasyon da farklı dinamiklerden etkileniyor.

Yapay zeka yatırımlarındaki hızlı büyüme de faiz kararlarından bağımsız baskılar oluşturabiliyor.

Fed sıkılaşırsa borçlanma maliyetleri artabilir

Anderson, Fed’in daha hızlı sıkılaşmasının finansman koşullarını zorlaştırabileceğini belirtti.

Böyle bir durumda şirketlerin ve tüketicilerin borçlanma maliyetleri yükselebilir.

Ardından ekonomik aktivite üzerinde baskı oluşabilir.

Ayrıca işgücü piyasası ve tüketici talebi zaman içinde zayıflayabilir.

Dolayısıyla Fed’in atacağı adımlar tahvil piyasası kadar reel ekonomiyi de etkileyebilir.

ABD kamu borcu tahvil faizlerini destekliyor

Tahvil arzındaki artış uzun vadeli faizlerin yükselmesinde önemli rol oynuyor.

ABD’nin yüksek kamu borcu ve bütçe açıkları bu baskıyı güçlendiriyor.

Bunun yanında faiz giderleri de giderek büyüyor.

Dolayısıyla yatırımcıların karşılaması gereken tahvil arzı yüksek kalmaya devam ediyor.

Fed’in ileri yönlendirmeyi sınırlı tutması da belirsizliği artırıyor.

Ayrıca bilanço yönetimindeki daha pasif yaklaşım faiz fiyatlamalarını zorlaştırıyor.

10 yıllık tahvil faizinde tek neden yok

Madison Investments’tan Mike Sanders, yükselişin geniş bir faktör grubundan kaynaklandığını söyledi.

Öncelikle güçlü ABD verileri faizleri yukarı taşıyor.

Bunun yanında Orta Doğu’daki gerilim de risk primini artırıyor.

Olası dizel ihracat yasağı tartışmaları enerji fiyatları üzerinden enflasyon beklentilerini etkiliyor.

Ayrıca zayıf geçen 5 yıllık tahvil ihalesi de satış baskısını artırdı.

Sanders’a göre tahvil piyasasındaki yükseliş bütçe açığı ve kamu borcunun ötesine geçen faktörlerden besleniyor.

5 yıllık tahvil ihalesi piyasadaki baskıyı artırdı

Tahvil piyasasında son ihale sonuçları da yakından takip edildi.

Özellikle 5 yıllık tahvil ihalesindeki zayıf talep dikkat çekti.

Bu gelişme daha yüksek getiri beklentilerini destekledi.

Böylece uzun vadeli faizlerdeki yükseliş yalnızca ekonomik verilere bağlı kalmadı.

Tahvil arzı ve yatırımcı talebi de fiyatlamanın önemli bir parçası oldu.

Enflasyon ve enerji fiyatları faizleri yukarı itiyor

ABD ekonomisindeki güçlü görünüm faizlerin yüksek kalabileceği beklentisini artırıyor.

Buna ek olarak enerji fiyatlarındaki yükseliş enflasyon endişelerini canlı tutuyor.

Jeopolitik risklerin enerji maliyetlerine yansıması da yakından izleniyor.

Bu nedenle tahvil piyasasında para politikası beklentileri sürekli yeniden fiyatlanıyor.

Sonuç olarak yatırımcıların odağında Fed, enflasyon ve kamu borçlanması birlikte bulunuyor.