Brezilya’dan dövize müdahale: 10 yıl sonra ilk kez vadeli piyasada dolar aldı
Brezilya Merkez Bankası, yerel para birimi realde yaşanan güçlü yükselişi fırsata çevirerek döviz piyasasında dikkat çeken bir müdahaleye imza attı. Banka, yaklaşık 10 yıl aradan sonra ilk kez vadeli piyasalarda dolar alımı gerçekleştirirken, bu hamleyle kur oynaklığını sınırlamak için yıllardır kullanılan türev pozisyonlarının azaltılması hedeflendi.
Çarşamba günü düzenlenen “reverse swap” ihalesi kapsamında yaklaşık 500 milyon dolarlık işlem yapıldı. Söz konusu operasyon, merkez bankasının vadeli piyasada dolar satın alarak piyasadaki fazla döviz likiditesini emmesine olanak sağladı. Analistler, gelişmekte olan ülke para birimlerine yönelik artan ilginin devam etmesi halinde benzer müdahalelerin yeniden gündeme gelebileceğini belirtiyor.
REALDEKİ YÜKSELİŞ MERKEZ BANKASINI HAREKETE GEÇİRDİ
Yıl başından bu yana yaklaşık yüzde 11 değer kazanan Brezilya reali, küresel piyasalarda en güçlü performans gösteren para birimleri arasında yer aldı. Özellikle ABD varlıklarından çıkış eğilimi ve Brezilya’daki yüksek faiz oranları, yatırımcıların reale yönelmesinde etkili oldu.
Uzmanlara göre merkez bankası, realin aşırı güçlenmesini engellemekten çok mevcut döviz pozisyonlarını daha kontrollü biçimde azaltmayı amaçlıyor. Bu süreçte yapılan müdahaleler, piyasalarda ani dalgalanmaların önüne geçilmesi açısından kritik görülüyor.
Crédit Agricole Gelişen Piyasalar Araştırma ve Strateji Direktörü Olga Yangol, gerçekleştirilen operasyonun merkez bankası açısından oldukça rasyonel bir adım olduğunu belirtti. Yangol, müdahalenin piyasadaki fazla dolar arzını absorbe ederek dengeleyici rol oynadığını ifade etti.
10 YIL SONRA İLK KEZ SADECE “REVERSE SWAP” KULLANILDI
Brezilya Merkez Bankası Para Politikası Direktörü Nilton David’in göreve geldiği Ocak 2025’ten bu yana swap stokunda ciddi düşüş yaşandı. Verilere göre merkez bankasının elindeki swap pozisyonları 7 milyar doların üzerinde azalarak 95,75 milyar dolara geriledi.
David yönetimindeki banka son dönemde “casadão” adı verilen karma operasyonları tercih ediyordu. Bu modelde merkez bankası, rezervlerden spot dolar satışı yaparken aynı anda vadeli piyasada reverse swap işlemleriyle dolar alımı gerçekleştiriyordu. Ancak son operasyon, 2016’dan bu yana yalnızca reverse swap yöntemiyle yapılan ilk doğrudan müdahale olarak kayıtlara geçti.
Piyasa uzmanları, Brezilya Merkez Bankası’nın güçlü real ortamını kullanarak riskli döviz pozisyonlarını sessiz şekilde azaltmaya çalıştığını vurguluyor.
BBVA Latin Amerika Baş Stratejisti Alejandro Cuadrado ise yatırımcıların büyük bölümünün halen real pozisyonu taşımaya devam ettiğini söyledi. Cuadrado’ya göre merkez bankası da bu güçlü sermaye akışını avantaja çevirerek bilançosunu daha sağlıklı hale getirmeye çalışıyor.
MERKEZ BANKASI MÜDAHALESİNE RAĞMEN REAL GÜÇLÜ KALDI
Merkez bankasının hamlesinin ardından Brezilya reali günü hafif kayıpla kapattı. Çarşamba günü dolar karşısında yaklaşık yüzde 0,2 gerileyen real, buna rağmen gelişmekte olan ülke para birimleri arasında güçlü görünümünü korudu.
Ekonomistler, Brezilya’daki yüksek faiz ortamı sürdükçe yabancı yatırımcı ilgisinin devam edeceğini ve bunun da real üzerindeki baskıyı sınırlayacağını düşünüyor. Ancak merkez bankasının bundan sonraki süreçte daha sık müdahalede bulunabileceği beklentisi piyasalarda dikkatle izleniyor.
