Fed’den 2026 için net gelir tahmini: Gelirler artıya geçiyor
New York Fed’in yayımladığı son projeksiyonlara göre, Federal Rezerv’in Sistem Açık Piyasa Hesabı (SOMA) kapsamında elde edilen toplam net gelirin 2026 itibarıyla yeniden pozitife dönmesi öngörülüyor. Son iki yıldır negatif seyreden net gelir görünümünde, politika faizleri ve bilanço dinamiklerinin belirleyici rol oynadığı vurgulanıyor.
Rapora göre 2025 yılında -10,8 milyar dolar olan net gelir, 2024’te kaydedilen -74,7 milyar dolarlık seviyeye kıyasla kayda değer bir iyileşme gösterdi. Bu toparlanmada en önemli etken, idari faiz oranlarındaki düşüşün faiz giderlerini azaltması ve faiz getiren yükümlülüklerde yaşanan gerileme oldu.
BİLANÇO GÖRÜNÜMÜ: VARLIKLAR AZALDI, VADESİ SABİT KALDI
Rapor, Fed’in bilanço yapısında önemli değişiklikler olduğuna dikkat çekiyor. 2025 yıl sonu itibarıyla Fed’in ertelenmiş varlık kalemi 243,5 milyar dolar seviyesine ulaştı. Aynı dönemde toplam varlıklar 184,8 milyar dolar azalırken, yükümlülüklerdeki düşüş de bilanço daralmasıyla paralel seyretti. Portföyün ağırlıklı ortalama vadesi ise yaklaşık 8,8 yıl seviyesinde sabit kaldı.
PROJEKSİYONLAR: ORTA VADEDE GÜÇLÜ GELİR AKIŞI BEKLENİYOR
New York Fed’in 2035’e kadar uzanan tahminlerine göre, SOMA net gelirinin önümüzdeki yıllarda pozitif seyretmesi bekleniyor. Raporda, ilk yıllarda ortalama 60 milyar dolar civarında gerçekleşmesi beklenen net gelirin, dönem sonunda yaklaşık 175 milyar dolara kadar çıkabileceği tahmin ediliyor. Bu görünüm, Fed’in faiz politikasının ve bilanço kompozisyonunun zamanla daha olumlu bir gelir profili yaratacağı beklentisine dayanıyor.
PARA POLİTİKASI VE GELİR DİNAMİKLERİ
Uzmanlar, Fed’in faiz politikası, tahvil portföyünün yapısı ve likidite yönetimi gibi faktörlerin net gelir üzerindeki belirleyici rolünü vurguluyor. Kısa vadede faiz seviyeleri ve bilanço küçültme adımları gelirleri baskılayabilse de, orta vadede tahvil getirileri ve daha dengeli bilanço yapısının olumlu katkı sağlaması bekleniyor.
