JPMorgan’dan altın madencilerine güçlü mesaj: “Alım zamanı”
JPMorgan, altın madenciliği sektöründe değerlemelerin cazip seviyelerde olduğunu belirterek yatırımcılar açısından mevcut dönemin güçlü bir giriş fırsatı sunduğunu bildirdi. Banka, bu değerlendirmesini 20’den fazla şirketi kapsayan yeni “Global Gold Miners Dashboard” çalışmasıyla birlikte açıkladı.
JPMorgan, yaklaşık 700 milyar dolarlık toplam piyasa değerine sahip küresel altın madenciliği sektörünü mercek altına aldı. Bankanın Greg Shearer, Jonathon Sharp, Avery Chan ve Yangyang Hou’nun da aralarında bulunduğu analist ekibi tarafından hazırlanan gösterge paneli; Avrupa, Orta Doğu ve Afrika (EMEA), Avustralya, Çin, Kuzey Amerika ve Latin Amerika olmak üzere beş bölgedeki şirketleri kapsıyor.
İncelenen madencilik şirketlerinin toplam yıllık altın üretimi yaklaşık 35 milyon ons seviyesinde bulunuyor.
Altını hareket ettiren dinamikler incelendi
JPMorgan’ın madencilik analistleri, emtia ekibiyle birlikte altın fiyatlarını belirleyen temel faktörleri de değerlendirdi.
Çalışmada merkez bankalarının altın alımları, borsa yatırım fonlarına (ETF) yönelik para giriş ve çıkışları ile bireysel yatırımcı talebi gibi unsurlar incelendi.
Banka ayrıca türev stratejisi ekibiyle birlikte yatırımcıların altın ve madencilik hisselerindeki pozisyonlanmasını ve piyasadaki kaldıraç seviyelerini analiz etti.
Madenciler dört değerleme göstergesiyle karşılaştırıldı
JPMorgan, altın madenciliği şirketlerinin değerlemelerini hem mevcut spot altın fiyatlarına hem de bankanın kendi fiyat tahminlerine göre hesapladı.
Şirketler; firma değeri/FAVÖK (EV/EBITDA), serbest nakit akışı getirisi, temettü verimi ve bilanço kaldıraçları açısından karşılaştırıldı.
Operasyonel tarafta ise toplam sürdürülebilir maliyetler (AISC), altın eşdeğeri üretim miktarı ve şirketlerin önümüzdeki yıllarda sağlayabileceği üretim büyümesi dikkate alındı.
JPMorgan rallinin ardından hâlâ değer görüyor
Altın fiyatlarındaki güçlü seyir madencilik hisselerinde de önemli yükselişler getirirken JPMorgan, rallinin ardından sektördeki fırsatların tamamen ortadan kalkmadığı görüşünde.
Banka, sektör genelindeki mevcut değerlemelerin hâlâ cazip olduğunu ve altın madenciliği şirketlerinde yeni pozisyon almak için mevcut seviyelerin dikkat çekici bir giriş noktası sunduğunu değerlendiriyor.
Yeni gösterge panelinde farklı altın fiyatı senaryolarının şirket değerlemelerine etkisi de hesaplanırken, bölgesel bazda öne çıkan şirketlerin belirlenmesine yönelik karşılaştırmalar yer alıyor.
