Avrupa Merkez Bankası’ndan piyasaları rahatlatan faiz mesajı

Avrupa Merkez Bankası’nda (European Central Bank) son günlerde en çok konuşulan başlıklardan biri olan faiz artırımı ihtimali, ABD ile Iran arasında ilerleyen diplomatik temasların ardından yeniden değerlendirilmeye başlandı. Washington’da düzenlenen IMF ve Dünya Bankası bahar toplantılarına katılan ECB yetkilileri, hafta başına kıyasla daha iyimser bir atmosferle ayrıldı.

Hafta başında Orta Doğu’daki çatışmalar nedeniyle enerji arzı endişeleri büyürken, Euro Bölgesi’nde enflasyonun yüzde 4 seviyesinin üzerine çıkabileceği olumsuz senaryo masaya yatırılmıştı. Ancak hafta sonunda gelen ateşkes sinyalleri ve Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasıyla birlikte piyasalar rahatladı.

PETROL FİYATLARINDAKİ GERİLEME, ECB İÇİN FAİZ BASKISINI AZALTTI.

Donald Trump, İran’ın nükleer programını süresiz askıya almayı kabul ettiğini ve Hürmüz Boğazı’nın yeniden ulaşıma açıldığını açıklarken, küresel petrol fiyatlarında sert düşüş görüldü. Enerji maliyetlerindeki bu gevşeme, ECB’nin acil faiz artışı ihtiyacını zayıflatan en önemli gelişmelerden biri olarak öne çıktı.

NİSAN TOPLANTISINDA FAİZ ARTIŞI İHTİMALİ GERİLEDİ

ECB’nin iki hafta sonra gerçekleştireceği toplantıda faiz artırımı yapabileceği yönündeki beklentiler hafta başında güç kazanmıştı. Ancak karar alıcıların son açıklamaları, nisan ayında adım atılmasının zorlaştığını gösterdi.

ECB kaynaklarına göre Yönetim Konseyi üyelerinin önemli bölümü, mevcut tabloyu görmek için biraz daha zamana ihtiyaç olduğunu düşünüyor. Bu nedenle piyasalarda dikkatler giderek haziran ayındaki toplantıya çevrilmiş durumda.

ECB İÇİN ASIL ODAK NOKTASI ŞİMDİ HAZİRAN TOPLANTISI OLARAK GÖRÜLÜYOR.

Bazı üyeler, geçici jeopolitik gelişmelere karşı hızlı tepki verilmesinin hata yaratabileceğini savunurken, bazı isimler ise halen tüm seçeneklerin masada kalması gerektiğini belirtiyor.

LAGARDE: YÖN BELLİ DEĞİL

ECB Başkanı Christine Lagarde, Euro Bölgesi ekonomisinin temel senaryo ile riskli senaryo arasında bulunduğunu söyledi. Lagarde, para politikasında tek bir yola bağlanmadıklarını ve veriler geldikçe karar vereceklerini vurguladı.

Lagarde’ın açıklamaları, piyasalarda “ECB henüz faiz artışına karar vermedi” şeklinde yorumlandı.

Başkanın verdiği mesajda üç unsur öne çıktı:

Veri odaklı karar süreci

Aceleci adımlardan kaçınma

Gelişmelere göre yön değiştirme esnekliği

ŞAHİN KANATTAN FARKLI SESLER GELDİ

Almanya Merkez Bankası Başkanı Joachim Nagel, nisan ayında hiçbir seçeneğin dışlanmaması gerektiğini söyledi. Nagel, enflasyon risklerinin halen tam olarak ortadan kalkmadığını savunuyor.

ECB Yönetim Kurulu Üyesi Isabel Schnabel ise mevcut faiz seviyelerinin ekonomiyi ne desteklediğini ne de baskıladığını belirterek, kurumun karar almak için zamanı olduğunu ifade etti.

Estonya Merkez Bankası Başkanı Madis Muller de ECB’nin sabırlı davranabileceğini ancak enflasyon karşısında geç kalmaması gerektiğini söyledi.

GÜVERCİN KANAT: FAİZ ARTIŞI GEREKMEYEBİLİR

İrlanda Merkez Bankası Başkanı Gabriel Makhlouf, geçici arz şoklarına karşı ölçülü tepki verilmesi gerektiğini savundu.

Slovenya temsilcisi Primoz Dolenc ise savaşın sona ermesi ve enerji akışının normale dönmesi halinde orta vadeli enflasyon baskısının sınırlı kalacağını, bu nedenle faiz artışına gerek olmayabileceğini söyledi.

Malta temsilcisi Alexander Demarco da gereksiz faiz artışının ekonomiye zarar verme riskinin, biraz bekleme riskinden daha yüksek olduğunu ifade etti.

ECB’NİN ÖNÜNDEKİ 3 KRİTİK RİSK

ECB’nin önümüzdeki süreçte karar verirken üç temel başlığa odaklanacağı belirtiliyor:

Petrol ve doğalgaz fiyatlarının kalıcı olarak düşüp düşmeyeceği

Euro Bölgesi’nde büyümenin ne kadar yavaşlayacağı

Enflasyon beklentilerinin bozulup bozulmayacağı

Bu üç başlıkta olumsuz tablo oluşursa faiz artırımı yeniden gündeme gelebilir.

PİYASALAR NE BEKLİYOR?

Tahvil piyasaları ve para piyasaları, kısa vadede sert faiz artışı ihtimalini azaltmış durumda. Yatırımcılar ECB’nin önce yeni verileri görmek isteyeceğini düşünüyor.

Euro/dolar paritesinde dalgalanma sürerken, enerji fiyatlarının sakin kalması halinde ECB üzerindeki baskının daha da azalabileceği değerlendiriliyor.

ECB ACELE ETMEYECEK

Son gelişmeler, Avrupa Merkez Bankası’nın nisan ayında agresif bir adım atma ihtimalini düşürdü. Ancak kurum, jeopolitik risklerin yeniden yükselmesi halinde faiz artışını tekrar masaya koyabilir.

ECB cephesinde ana mesaj net: Şimdilik bekle, verileri izle, sonra karar ver.